五月伊始，债基市场迎来创新产品。
从5月9日起，宏利基金、东方基金、国海富兰克林基金旗下的中债绿色普惠金融债券指数基金开始发行，加上已于5月6日开始发行的嘉实中债绿色普惠金融债券指数基金，首批4只中债绿色普惠金融指数债基正式推向市场。
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券商中国记者跟踪发现，除本次发现的4只产品外，今年以来还有摩根基金、宝盈基金、鹏华基金上报了绿色相关主题债券基金。从更大范围、更长维度来看，这意味着公募ESG相关的绿色投资，自2022年从权益领域拓展到固收领域后，持续在债券投资领域进行着更为细分的产品创新。
绿色债基持续上新
公开信息显示，首批4只中债绿色普惠金融债券指数基金，跟踪的是中债绿色普惠主题金融债券优选指数。这类基金投资于债券的比例不低于基金资产的80%，其中标的指数成份券和备选成份券的比例不低于本基金非现金资产的80%。相关基金以采用抽样复制和动态最优化方法，选取标的指数成份券和备选成份券中流动性较好的债券，或选择非成份券作为替代，构造与标的指数风险收益特征相似的资产组合，以实现对标的指数的有效跟踪。
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中债绿色普惠主题金融债券优选指数于2023年1月9日由浦发银行和中债估值中心联合推出。据嘉实基金分析，该指数成分券由在境内公开发行且上市流通、发行期限5年及以下的支持绿色金融及普惠金融国家战略落地的债券品种组成。信用债评级要求主体评级 AAA、中债市场隐含评级不低于AAA。“相关基金所跟踪指数主题鲜明、品质优良，明确投向绿色、小微企业、三农、脱贫攻坚、大众创业、万众创新领域的商业银行债券及绿色政策性金融债券，体现绿色、普惠、优选，引领投资者感悟绿色金融、普惠金融的深刻内涵。”嘉实基金称。
值得一提的是，4只基金暂不向个人投资者公开销售。宏利中债绿色普惠金融债券指数基金拟任基金经理为沈乔旸，嘉实基金、东方基金和国海富兰克林旗下的相关基金，拟任基金经理分别是祝杨、车日楠、沈竹熙。其中，车日楠现是东方基金固定收益研究部总经理、公募投资决策委员会委员。
证监会官网信息显示，除了正式推向市场的首批4只中债绿色普惠金融债券指数基金外，博时基金在去年7月也上报了一只中债绿色普惠金融债券指数基金，目前在等待获批中。而从2023年底至今年4月，还有华润元大基金、摩根基金、宝盈基金、鹏华基金上报了绿色相关主题债券基金。其中，摩根基金上报的是摩根共同分类目录绿色债券基金，宝盈基金上报的是宝盈绿色普惠金融债基，鹏华基金上报的是鹏华绿色债券基金。
具备一定资产稀缺性
在债券品类中，绿色债券一般是指和绿色产业相关的投资品种，特别是指募集资金专门用于支持符合规定条件的绿色产业、绿色项目或绿色经济活动，依照法定程序发行并按约定还本付息的有价证券。
市场人士分析指出，截至目前我国绿色债券市场发行人主要为优质的国企和央企，整体信用资质较高，信用风险较低，市场认可度较高。其中，某些中高评级、资质较强的主体，得益于政策端的大力支持和绿色项目优势，绿债相比相同评级、相同期限的普通债具有一定利率优势，并且随着后续市场对于绿色市场的认可度提升，以及绿债市场配套监管、信披等相关制度更完善，利率优势或进一步增强。
政策方面，2023年10月中央金融工作会议指出，要做好“绿色金融”等五篇大文章。2024年4月，中国人民银行等7部门联合发布《关于进一步强化金融支持绿色低碳发展的指导意见》，进一步指出支持证券基金及相关投资行业开发绿色投资产品，更好履行环境、社会和治理责任。宏利基金对券商中国记者表示，倡导可持续发展理念的绿色投资近年来逐渐成为国际共识，也成为资管机构布局的重要方向。宏利基金深耕本土市场同时兼具国际化视野，依托完善的投研体系，积极布局绿债基金产品，响应和践行普惠金融的定位和使命，力争为客户实现长期可持续的投资回报。
针对本次发行的中债绿色普惠主题金融债券基金，祝杨表示，尽管绿色、小微、三农等主题金融债近年均有发行，但非主题类商业银行普通债依然是主要品类，因此目前绿色普惠金融债仍具备一定资产稀缺性。“相较银行二级资本债、永续债，绿色普惠金融债具有流动性相对更高且波动性相对更低的特征，久期相较于集中于1年期及以内的银行存单范围更宽。此外，当前我国绿色债券市场发行人多为优质有社会担当的国央企和金融机构，市场认可度高，信用风险相对可控；伴随后续绿债市场配套监管、信披等相关制度更完善，相关主体的信用资质优势或进一步凸显。”
ESG固收基金持续丰富
从投资策略而言，首批4只中债绿色普惠主题金融债券基金的面世，还意味着公募在ESG相关的绿色投资方面，迈出了新步伐。
某公募市场人士对券商中国记者直言，某种程度上绿色债基可划分到ESG投资范畴。近年来，公募ESG投资的一个主要发展趋势，是从权益投资拓展到固收领域。而随着固收底层资产持续丰富，ESG固收类基金的细分产品已是越来越多。
根据同花顺iFinD统计，截至目前市场上一共有7只绿色相关债券基金，其中有5只为2021年之后发行的次新基金。比如，招商基金CFETS银行间绿色债券基金成立于2023年10月，成立规模高达80亿元。路博迈中国绿色债券基金、银华绿色低碳债券基金等产品成立规模均超过了20亿元。
而在更早之前，公募ESG投资从权益投资拓展到固收领域时，债券基金同样承担着“开拓者”角色。从券商中国记者跟踪观察来看，成立于2022年3月的中航瑞华ESG定开债基，是市场上首只ESG主题债券基金。随后在2022年底，嘉实基金发行了全市场首只开放式ESG债券基金嘉实长三角ESG纯债，使得ESG债券类基金进一步增加。当时，嘉实基金ESG研究部副总监韩晓燕就表示，我国ESG主题基金在加速扩容进程中有许多积极的发展趋势，如策略类型更趋多样化。从资产类别来看，虽然ESG权益类基金仍占绝大多数，但也有ESG债券、绿色债券公募基金的破冰发行。
宏利基金表示，基于中国“双碳”目标的提出，以及绿色转型的需求，绿色主题投资贴合绿色可持续发展的基本共识。叠加政策上不断加持，鼓励金融机构和非金融企业发行绿色债券，改善投资活动环境绩效，服务绿色经济发展。
“从资产供给端来看，我国绿色债券市场仍处于快速发展持续扩容阶段，相较海外，在发行规模和占债券市场的比重均有较大提升空间。民营企业、制造业以及建筑业等领域绿债市场潜力有待释放，未来将有数量更多、更趋多样化的绿色资产供给。需求端来看，监管机构持续引导国内金融机构加大对绿色债券的投资，有助于从需求端推动绿色债券进一步扩容。而随着评级方法与国际标准逐步接轨，境外机构投资者投资我国绿色债券市场的便利度持续提升，我国绿色债券对国际机构投资者的吸引力有望进一步加强，预期相关产品未来市场前景广阔。”宏利基金称。
责编：杨喻程
校对：王朝全
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