12月以来，内外部各方面积极因素逐步积累。从外部因素来看，美联储超预期转向“鸽派”，市场定价明年3月开启降息周期的概率大于80%，受此影响美债利率进一步下行并突破3.8%关口。美元指数延续回调，人民币显著升值，一方面推动外资在12月末回流，另一方面为国内货币政策进一步宽松打开了空间。从内部因素来看，除了近期对稳增长、稳经济的积极表态之外，我们也看到了一系列实质性政策的相继落地。“三大工程”加速布局，房地产相关政策积极发力。具体来看，北京、上海等一线城市地产需求侧政策进一步优化，带动近期地产销售高频数据边际好转，同比增速由负转正，对市场信心形成有力提振。
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站在当下，我认为2024年初A股“春季躁动”行情值得期待。基本面角度看，近期国内经济持续恢复向好，11月份工业企业利润增速明显加快，企业经营效益持续回升，有望从基本面角度夯实市场信心。资金面角度看，在政策的号召下，保险公司、社保基金等长线资金入市有望加码；此外，随着海外加息周期结束，全球流动性环境边际好转，沪深300等受外资影响较大的宽基指数有望迎来增量资金的配置。估值角度看，当前A股主要宽基指数估值已处于历史底部区域，大盘风格的沪深300指数估值(PE-TTM)仅为10.8倍(截至2023-12-28)，处于近10年以来12.52%分位点，相对小市值风格更具配置性价比。因此，从标的选择来看，聚焦核心资产的沪深300指数投资价值值得关注。
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