光伏上市公司2023年业绩预告陆续披露，行业有喜有忧，虽然多数公司全年继续保持盈利并实现了正增长，但拆分来看，2023年第四季度成为关键变量，不少企业在四季度出现了净利润的环比下降甚至亏损。
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业绩波动原因主要是行业竞争加剧及产业链持续降价，例如，不久前，央企组件集采中出现了0.8元/W左右的超低投标报价，价格下降如此不理性令众多从业者大为意外。不过，从业绩预告也能看出，在当下阶段，一体化布局完善的企业承压能力相对更强。
一体化龙头业绩普遍增长
从一体化龙头企业情况看，晶科能源预计2023年净利润为72.5亿元到79.5亿元，同比增加146.92%到170.76%。天合光能预计2023年净利润为52.7亿元到58.3亿元，同比增加43.27%到58.36%，扣非净利润为54.7亿元到60.4亿元，同比增加57.83%到74.44%。
东方日升、协鑫集成等企业也在推动一体化布局，其中，东方日升预计2023年净利润13.2亿元—17亿元，同比增长39.73%—79.95%。协鑫集成预计2023年净利润1.5亿元—2.2亿元，同比增长152.9%—270.9%。
记者注意到，上述业绩预增企业有一些共同点，即大力推动N型先进产能占比提升与结构优化。例如，晶科能源提到，面对行业周期波动下的激烈竞争，公司凭借N型TOPCon技术和产品的持续领先，以及全球化运营和一体化产能等方面的优势，实现N型组件出货快速放量，带动经营业绩较上年同期大幅增长。
天合光能称，受益于N型先进产能的大幅提升，公司TOPCon组件产品的销售占比显著提高；大功率210系列光伏产品销售大幅提升并得到市场认可；公司自产N型硅片产能的逐步释放进一步降低公司组件产品的综合成本。
协鑫集成则表示，公司芜湖电池基地一期10GWTOPCon电池产能于2023年10月份全面投产，产能爬坡速度及产品良率均表现优异，有效提升公司自有电池产能配比。
不过，也有部分企业在先进产能上的布局效果还没有完全体现在业绩上。例如，押注ABC（全背接触）电池技术的爱旭股份预计2023年净利润为7.35亿元至7.75亿元，同比减少66.71%到68.43%，扣非净利润为3亿元至3.4亿元，同比减少84.30%到86.14%。
根据爱旭股份公告，公司稳步扎实推进N型ABC电池及组件产能落地，新的产能投建与运营带来管理费用增加；公司构建了适应全球化发展的ABC产品销售网络和市场生态，通过品牌宣传和价值优势的推广，销售费用也有较大幅度增加。
大力布局HJT（异质结）技术的爱康科技也有类似遭遇，公司2023年净利润亏损3.7亿元至7.4亿元，同比有所减亏。虽然如此，爱康科技仍然认为，公司继续加码高效太阳能电池组件制造，聚焦异质结技术，进一步升级电池产线，在光伏行业P型向N型技术升级迭代的新一轮竞争中，有望凭借产能结构优势，持续获得有利市场竞争地位。
第四季度行业集体承压
去年第四季度，光伏产业链价格快速走跌，这一变化带来的影响在多家上市公司业绩预告中均有体现。例如，TCL中环预计公司2023年净利润为42亿元—48亿元，同比下降29.6%—38.4%；扣非净利润为31亿元—36亿元，同比下降44.47%—52.18%。
2023年前三季度，TCL中环净利润为61.88亿元，同比增长23.75%。按照上述数据测算，TCL中环第四季度净利润区间为-19.88亿元至-13.88亿元。
根据TCL中环的解释，2023年，随着产业链各环节产能的释放，终端装机和上游供应走向失衡，产能扩张导致竞争博弈加剧，产业链价格波动下行，利润空间进一步压缩；N型技术产品快速迭代，行业产能面临结构性调整，落后产能面临停产出清。
TCL中环坦言，2023年光伏产业链价格整体呈波动下行态势，第四季度主要产品价格快速下跌至非理性区间，公司主营业务盈利能力承压；同时，产品价格快速下行及参股公司股权的处置带来的一次性账面亏损对公司第四季度业绩产生较大负向影响。
天合光能的情况也类似，公司2023年前三季度净利润为50.77亿元，其中，第三季度净利润为15.37亿元。按照前述业绩预告计算，天合光能2023年第四季度净利润区间为1.93亿元到7.53亿元，以中值测算，天合光能第四季度净利润4.7亿元左右，环比下降近七成。
大全能源预计2023年净利润为57亿元到58亿元，同比下降69.67%到70.19%，扣非净利润为57.2亿元到58.2亿元，同比下降69.61%到70.13%。2023年前三季度，大全能源净利润为51.15亿元，由此计算，公司2023年第四季度的净利润区间为5.85亿元—6.85亿元。
谈及业绩变动原因，大全能源称，2023年，产业内周期性库存消耗叠加新增产能陆续释放影响，国内多晶硅供给量大幅增加，进而导致多晶硅价格的快速回落。公司虽然持续加大销售力度，积极消化产品库存，各生产基地均实现满销，但受多晶硅价格下跌因素影响，公司业绩较上年同期仍大幅下降。
记者注意到，多家公司就业绩的季度变化作出了解释，例如，爱康科技称，2023年，组件产品价格持续下跌，并在第三、四度大幅下跌，严重影响了公司产品销售收入和毛利，部分订单销售价格和成本倒挂，也导致公司在报告期末计提的存货跌价准备增加。
爱旭股份也谈到，全年光伏产业链价格整体处于震荡下行区间，第四季度行业竞争尤为激烈，光伏产品价格快速下跌；公司主营业务电池及组件产品价格下跌、计提的固定资产减值准备和存货跌价准备，对第四季度业绩带来较大影响。
考验新势力厂商成色
2020年—2022年左右，光伏行业吸引了一大批或跨界或另起炉灶的新势力厂商，在行业周期上行阶段，进入较早的新势力厂商也收获了行业红利，但在产业链下行阶段，新势力厂商很难独善其身。
记者注意到，多家以硅片业务为突破切入光伏赛道的新势力厂商披露了业绩预告。其中，双良节能预计2023年净利润为14.8亿元到16.2亿元，同比增长54.81%到69.45%；弘元绿能预计2023年净利润7.3亿元到8亿元，同比减少73.62%到75.93%；京运通预计2023年净利润1.65亿元到2.37亿元，同比减少44.00%到61.00%；华民股份预计2023年净利润亏损1.6亿元—2.3亿元，同比增亏，2022年为亏损3488.6万元。
谈及业绩变动原因，弘元绿能表示，公司所处行业新增产能大规模释放，行业竞争博弈加剧，产业链产品价格大幅下降，对整个行业盈利水平产生较大影响。
具体到弘元绿能，公司单晶硅片业务持续降本增效，维持了较低的生产成本及较好的品质，但因产品价格下降明显，毛利受到一定影响，使得公司盈利水平低于同期。同时，公司向产业链上下游延伸，新增的硅料、电池、组件业务产能于报告期内陆续投产，新业务处于产能爬坡阶段，对公司的经营业绩产生了一定影响。当新业务陆续达产后，公司产品结构得到调整升级，一体化布局带来进一步成本优势，未来因行业波动带来的风险将得到降低。
京运通表示，公司新材料业务所涉及的硅片环节市场竞争加剧，产品价格承压且波动幅度较大，相关营业收入、毛利率水平同比有所下降，对公司整体盈利能力产生负面影响，导致业绩同比下滑。
华民股份则提到，通过一系列客户产品小试、中试和大试及验厂、审厂等遴选程序，公司产品品质、价格体系得到了多家电池片企业的认可，营业收入同比快速增长。但由于公司光伏产业产能爬坡，叠加产业链价格大幅波动并持续走低，公司整体盈利能力承压，并计提存货跌价损失约1.40亿元，净利润同比下降。
跨界转型HJT的宝馨科技预计2023年净利润亏损3500万元—7000万元，2022年为盈利3035万元，由盈转亏。公司称，报告期内，持续推进异质结HJT产线基地投建进度，布局异质结+钙钛矿叠层电池研发及产业转化研究，扩大光伏等绿电开发投建、充换电服务及产品制造等新能源业务，经营增长显著。公司投建的异质结HJT产线目前仍主要以投入为主，尚未形成业绩支撑，随项目投运及绿电开发规模持续增加，业绩贡献将在后期逐步释放。
同样是跨界转型的沐邦高科预计2023年净利润为3000万元到4000万元，同比大幅扭亏。公司称，2023年是公司主营业务转型之年，报告期内公司光伏业务营业收入占比已超九成。公司目前正在努力打造硅料（硅提纯）、硅片、电池片产业体系，积极抓住国家光伏行业快速发展的市场机会，夯实产业基础，力争做大做强，争取以更好的经营业绩回馈全体股东。
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