中国基金报记者张燕北
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公募基金2023年四季报披露进入尾声，越来越多知名基金经理的仓位操作和市场观点出炉。
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从已披露的四季报来看，权益类基金仓位略有下降，但多位知名基金经理在市场震荡调整中逆市加仓。他们判断，当前A股很多优质资产已具备较高性价比，重点关注稳增长、内循环、专精特新等投资主线。
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逆市加仓
整体来看，去年四季度权益类基金的仓位相较上一季度基本保持稳定。
根据Wind资讯的统计，截至1月20日已披露2023年四季报的6407只基金，权益类基金（股票型基金+混合型基金）平均仓位由去年三季度末的78.8%降至四季度末的77.65%。其中，开放式基金的平均仓位由79.17%略降0.32个百分点至78.85%；混合型开放式基金整体仓位环比下降1.78个百分点，股票型基金仓位逆市上涨，由89.57%增至90.46%。
尽管一些基金经理选择降低部分仓位“落袋为安”，去年四季度基金整体仓位变化不大。从已披露的四季报来看，多位知名基金经理选择加仓，有些加仓幅度较大。
以基金经理的代表产品为例，洪流管理的嘉实竞争力优选去年四季度末股票仓位为88.75%，较三季度末上升8.97个百分点。赵蓓管理的工银医疗保健行业仓位由去年三季度末的84.6%上升至四季度末的93.14%，加仓8.54个百分点。此外，江峰管理的中信保诚多策略上升8.97个百分点，陈一峰管理的安信价值发现两年定开仓位环比上升2.82个百分点。
还有一些知名基金经理管理的组合仓位去年四季度稳中有升。刘格菘管理的广发小盘成长四季度末股票仓位为89.79%，环比小幅上升。萧楠管理的易方达消费行业持仓环比上升1.6个百分点，陈金伟管理的鹏华优质治理加仓了1.77个百分点。
去年四季度，张坤管理的易方达优质企业三年持有、施成管理的国投瑞银新能源、韩创管理的大成新锐产业以及张城源管理的华夏磐利一年定开、马芳管理的国金量化多因子等持仓环比均略有增加。
大部分优质资产已具备高性价比
四季报中，基金经理普遍看好2024年的权益市场表现与当前优质资产的性价比。
“当前A股大部分优质资产具备较高的性价比，对2024年整体经济形势保持乐观。随着更大力度且更具针对性的政策逐步出台，各项经济指标将进一步企稳回升。”刘格菘在四季报中写道。
李晓星认为，2024年整体的企业盈利或强于2023年，可能会有不少行业的盈利周期开始向上。结合中央经济工作会议的精神，他将2024年的投资聚焦在科技、安全以及内循环三个方向；高水平科技自立自强是他持续看好的重点方向，包括半导体、国防科技等领域。
陈金伟在四季报中表示，“我们的选股策略可以概括为‘低估值成长’；产品包含两点假设：世界会越来越好和资本市场长期能够反映企业内在价值。”
展望未来一年，陈金伟对绝对收益和相对收益都比较乐观。“这是综合考虑我们持仓公司所处的盈利周期位置、长期成长性和估值水平做出的判断。”陈金伟表示，当前几乎所有指标都指向广义的成长类公司极具赔率，胜率虽尚不明朗，但至少自下而上有几条相对明确的线索：一是部分消费品，包括性价比消费、渗透率提升的消费和一些传统龙头公司的积极变化；二是医药；三是锂电；四是TMT中，供给格局边际优化的消费电子及计算机的一些子行业。
擅长新能源投资的施成在四季报中表示，以新能源为代表的业绩成长行业，在经历了2022年的再评估估值后，2023年出现了再评估盈利。当前，市场情绪和预期都处于低点，看好2024年~2025年能够兑现成长的公司。
江峰表示，中长期看，市场或已处于低位区域，接下来重点关注三个方向：一是大消费板块；二是稳增长预期下有望受益的行业；三是国家安全和国产替代等专精特新方向。
傅鹏博表示，除了地产、运营商等个别行业外，多数行业均体现出一定的“周期性”，即业绩增速符合或低于预期时，估值相对贵的往往会下跌；当公司盈利能力从历史高点向下回归时，量增通常难补利减，估值也会向下调整。
他表示，相比于“喧嚣”市场，动荡市场中估值“锚”有更重的话语权。除估值界定的“安全”，股息分红率也是很重要的“安全”指标，代表着企业是否具有稳定持续的经营性现金流、企业在扩展中秉持的纪律和自我约束，以及在不确定市场中对股东确定的承诺。
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