（原标题：同业存单基金“冰火两重天”：新发成“爆款” 存量求“护壳”）
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近日，同业存单基金新品募集与存量产品呈现出“冰火两重天”的局面。
12月5日，国金基金发布旗下国金中证同业存单AAA指数7天持有基金（下称“国金同业存单指数7天持有 ”）的持有人大会公告，审议该基金持续运作议案。
就在2天前，财通资管发布旗下中证同业存单AAA指数7天持有基金的募集规模达到50亿元，成为今年公募发行市场又一只“爆款”基金。
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新产品发行火爆，存量产品的规模却下降很快，似乎成了大多数同业存单基金面临的尴尬局面。
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新发与存量
国金同业存单指数7天持有12月5日发布的公告显示，根据市场环境变化，为更好地满足投资者需求，保护基金份额持有人的利益，根据《基金合同》等有关规定，基金合同生效后，连续20个工作日出现基金份额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元情形的，基金管理人应当在定期报告中予以披露；连续60个工作日出现前述情形的，基金管理人应当在10个工作日内向中国证监会报告并提出解决方案，如持续运作、转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同等，并在6个月内召集基金份额持有人大会进行表决。经与中信银行协商一致，决定以通讯方式召开基金份额持有人大会，提议持续运作该基金。
公开资料显示，该基金于2023年4月成立，募集规模近16亿元，投资运作仅1年多。截至今年三季度末，该基金管理规模仅为约2200万元。
此前的12月3日，财通资管发布旗下中证同业存单AAA指数7天持有基金的基金合同生效公告，该基金募集规模达50亿元，触及该基金的募集上限，成为今年公募发行市场又一只“爆款”基金。
根据公告，该基金自11月20日起销售，原定于12月3日结束募集，但最后提前至11月21日结募，末日认购申请的确认比例为84.5%。
截至12月5日，市场上正在发行的同业存单基金还有3只，分别为贝莱德同业存单指数7天持有、融通同业存单指数7天持有、农银同业存单指数7天持有。
所谓同业存单，是商业银行等存款类金融机构在全国银行间市场发行的记账式定期存款凭证。同业存单可以质押和转让，发行利率和发行价格以市场化的方式确定，是一种短期投融资工具。
目前，个人投资者无法直接参与同业存单的投资与交易，但可以通过同业存单基金间接参与投资，这也是近年来同业存单相关产品发行较为火热的原因之一。
同业存单基金一般采用7天最短持有期限设计和指数化投资策略，跟踪中证同业存单AAA指数（代码：931059），该指数由在银行间市场上市的主体评级为AAA、发行期限1年以下、上市时间7天以上的同业存单组成。该指数采用市值加权计算，以反映信用评级为AAA的同业存单的整体表现。
一位券商系公募机构投研人士表示：“同业存单基金通常具有较高的流动性，因为其投资于短期的同业存单，这些存单的到期日较短，便于快速变现。同时，相较于其他类型基金，同业存单基金的投资对象主要是银行间市场发行的短期债务工具，相较于股票基金，信用风险相对较低，波动性较小；相较于货币基金，同业存单基金的收益率通常要更高，其基金收益主要来源于存单的利息收入。”
原因何在？
Wind数据显示，截至2024年12月5日，全市场计共有89只同业存单基金，合计规模约为1000亿元。不过，多数同业存单基金当前规模相较于初始募集规模有明显缩水。
在这些同业存单基金中，包括平安基金旗下平安同业存单指数7天持有、招商同业存单指数7天持有在内的5只产品，截至2024年12月5日的规模相比初始募集规模下降超80亿元；相比初始募集规模下降超50亿元的同业存单基金共计有16只。
与此同时，在全市场89只同业存单基金中，有20只产品处于规模低于5000万元的“迷你”状态，占比达到22%。
此类产品为何募集火爆但规模缩水较快？上述券商系公募投研人士认为，首先是因为同业存单基金的业绩表现并不突出，不能满足投资者对这类产品作为银行理财替代品的期待。
“同业存单基金的发行非常看重时点，如果恰逢权益投资赚钱效应欠佳或者业绩波动较大，就会承接一部分避险资金。但长期如看，果同业存单基金的业绩没有显著表现，又遇上“股债跷跷板”的债牛行情，资金就会纷纷涌向债券基金。如此，同业存单基金的规模就会下降。”该公募投研人士称。
经济观察网根据Wind数据统计发现，截至12月5日，中证同业存单AAA指数的年内平均收益率为2.22%。在上述背景下，全市场同业存单指数基金的年内平均收益率为1.82%。
另一位资深基金研究人士表示，同业存单基金规模缩水或也与市场变化有关。如货币政策调整、金融市场波动等市场环境的变化，在一定程度上会对同业存单指数基金的业绩、规模产生影响。
农银中证同业存单AAA指数7天持有拟任基金经理马逸均认为，从绝对收益角度来看，随着存单利率中枢不断下移，各类理财产品的预期收益率均有所下降，但横向比较，同业存单指数基金的相对优势仍然存在。短债基金为投资者提供了类似现金管理的功能，预期收益率较同业存单基金更高，但在市场大幅波动时，其净值回撤幅度也更大。因此，对于风险偏好更低的投资人来说，同业存单基金仍然具备较好的投资价值。
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