证券之星 赵子祥
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在保险行业竞争日益激烈的当下，建信人寿作为一家具有一定影响力的保险企业，其经营状况备受关注。然而，建信人寿日前披露定期报告显示，公司在业绩质量、偿付能力、业务结构以及合规经营等方面，依然存在诸多不容忽视的问题。
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证券之星注意到，建信人寿2024年看似回暖的业绩，实则质量一般；进入2025年，综合偿付能力充足率出现下降；业务结构长期失衡，且2025年短短数月来在监管层面频遭处罚，这些都为建信人寿的未来发展蒙上了阴影。
业绩质量现“瑕疵”，扭亏背后的虚与实
日前，建信人寿近日发布公告称，2024年该公司实现营业收入约197.31亿元，同比增长约26.81%；归属于母公司股东净利润约2.62亿元，同比扭亏为盈。
证券之星注意到，建信人寿在经历了2022年净亏损17.67亿元、2023年亏损额进一步扩大至40.32亿元的艰难时期后，2024年看似迎来了业绩的重大转折，但仔细审视下，这一盈利背后有着诸多复杂因素。
2024年第二季度，建信人寿实施了新金融工具准则和新保险合同准则。准则调整后，其净利润和净资产出现了大幅波动。在旧会计准则下，2024年一季度净利润亏损12.53亿元，而调整后，上半年实现累计净利润为5.99亿元。这意味着会计准则的变更对其业绩表现有着不可忽视的影响，并非完全源自主营业务的实质性改善。
更值得注意的是，2024年第四季度，建信人寿实现保险业务收入39.83亿元，却净亏损15.56亿元。即使在新会计准则的有利调整下，依然在季度末出现亏损，这清晰地表明其业绩稳定性极差。
联合资信评估公司在建信人寿季度评级报告中就表示，执行新准则后，建信人寿实现盈利，但在资本市场持续震荡、同业竞争不断加剧的背景下，需关注后续盈利能力变化情况。
一季度综合偿付能力充足率下降
财报显示，截至2024年末，建信人寿的综合偿付能力充足率为234%，核心偿付能力充足率为 131%，较2023年三季度末相比分别上升44个百分点和25个百分点，看似偿付能力充足且呈上升趋势。
然而，进入2025年，形势急转直下。2025年第一季度，建信人寿的综合偿付能力充足率骤降至219%，核心偿付能力溢额缩减28.7亿元。
公司分析原因时表示，上述指标的下滑受一季度利率快速回升影响，固定收益率资产产生浮亏，实际资本有所下降，资产配置变化导致最低资本有所上升。
此外，2025年一季度经营活动净现金流回溯不利偏差率高达-93.86%，负债端现金流管理的脆弱性暴露无遗。利率的波动对其资产价值也产生了负面影响，2025年一季度利率快速回升导致固定收益类资产浮亏，直接造成实际资本减少14.85亿元。
市占率下滑、业务结构陷“失衡”困境
资料显示，2024年，建信人寿实现原保险保费收入393.68亿元，同比下降0.87%，市场占有率为0.98%，同比下降0.14个百分点。
目前，建信人寿规模保费主要来自传统寿险、年金险和健康险，2024年上述险种保费收入占比分别为83.57%、8.33%和5.67%。
长期以来，建信人寿的业务结构存在严重失衡问题。在其原保费收入构成中，分红险占比较高，同时依赖高现价产品，而传统保障型产品发展滞后。这种过度依赖理财型产品的业务结构，使得公司面临诸多风险。
尽管建信人寿也意识到业务结构调整的必要性，如2023年响应监管号召，拓展长期价值型业务，2023年前三季度长期期缴保费收入同比显著增长，期缴业务收入贡献度亦有所提升，但趸缴业务收入的大幅下降，其他类型业务的增长未能完全补上缺口，2023年公司实现保险业务收入403.33亿元，同比下降20.31%。
进入2024 年及2025年，建信人寿的业务结构失衡问题还有待解决，转型之路艰难而漫长。
年内多次遭遇监管处罚
在合规经营方面，建信人寿同样问题频出，频遭监管处罚。仅在2025年一季度就发生3项监管处罚，包括四川分公司南充中支、福建分公司南平中支、吉林分公司四平中支以及多位负责人在内受到处罚。
实际上，早在2024年下半年以来，建信人寿及其下属机构多次被监管部门处罚。当年8月，建信人寿保险浙江分公司被罚20万元，涉及了编制或者提供虚假的报告、报表、文件、资料等。
到了2024年12月，建信人寿保险天津分公司再次被罚20万元，原因则再次涉及了财务资料虚假记载方面，今年1月10日，据国家金融监督管理总局重庆监管局行政处罚信息披露，建信人寿重庆分公司，因编制虚假业务财务资料，被罚款44万元。
据证券之星不完全统计，仅2022 -2024年期间，建信人寿就因各类违规行为多次被处以罚款，涉及业务操作、信息披露、销售行为等多个关键领域。这些处罚不仅反映出公司内部合规管理体系的漏洞，也对公司的声誉造成了负面影响。
在监管日益严格的保险市场环境下，频繁的违规行为将使建信人寿面临更高的合规成本，如加强内部整改、投入更多资源完善合规体系等，同时也可能导致消费者对其信任度下降，影响业务的正常开展。
建信人寿当前面临的业绩质量、偿付能力、业务结构和监管处罚等多方面的负面问题，相互交织，对公司的未来发展构成了严峻挑战。要想摆脱困境，建信人寿必须痛定思痛，从根本上解决业务结构失衡问题。否则，在竞争激烈且监管趋严的保险市场中，建信人寿可能会逐渐失去优势，陷入更深的发展困境。(本文首发证券之星，作者|赵子祥)
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